סיכום הכלכלה וניירות הערך בוייטנאם של ספטמבר 2009
האירועים הכי מרשימים החודש ההאצה של התוצר המקומי הגולמי (GPD) ברבעון הזה והייצוא השתפר קצת, למרות זאת לחץ האינפלציה חוזר כשמדד המחירים לצרכן בספטמבר עולה בעקבות המחירים העולמיים, הגדילה באשראי המקומי ובמסחר וגרעונות בתקציב הם עדיין חלק מהדאגות.
הממשלה צריכה מאוד להיזהר עם חבילת התמריצים השנייה מחשש לאינפלציה גדולה וכלכלה לא יציבה. אני מעריכה שהם צריכים להגביל את החבילה ולא לסבסד במידה מרובה את שיעור הריבית לטווח הקצר כמו בחבילה הראשונה.
שוק ניירות הערך התפתח מאוד לאחרונה והמשקיעים חושבים שזה יותר מסוכן עכשיו לפצותו כרגע. אני מניחה שהמדד ינוע בין 560 ל-590 בהמתנה לגורמים התומכים על מנת להגיע לשלב של 600 נקודות.
1. מדדי כלכלה של ספטמבר 2009:
|
Index
|
September
|
Growth rate over the same period 2008
|
First 9 months
|
Growth rate over the same period 2008
|
|
GDP (USD bn)
|
|
+5.8% (in Q3/2009)
|
64.3
|
4.56%
|
|
Industrial production (USD bn)
|
3.5
|
+13.8%
|
28.1
|
+6.5%
|
|
CPI
|
+0.62% (over Aug 09)
|
+4.1%(over Dec 08)
|
+2.4% (over Sept 08)
|
+7.64%
|
|
Export (USD bn)
|
4.7
|
-11.3%
|
41.7
|
-14.3%
|
|
Import (USD bn)
|
6.2
|
+10.7%
|
48.3
|
-25.2%
|
|
FDI (USD bn)
|
|
|
12.6
|
-78.6%
|
מוצר גולמי לאומי (GDP):
- המוצר הגולמי הלאומי בתשעת החודשים הראשונים של השנה עלה ב-4.56% בהשוואה לאותה התקופה אשתקד. הגדילה המשמעותית הזאת היא הודות להתפתחות המרשימה ברבעון השלישי של 2009 של 5.8%. למרות שהאחוזים עדיין היו יותר נמוכים מאלה של שנה שעברה, זה תמריץ על מנת לעודד את המוצר הגולמי הלאומי של המדינה ב5-5.2% לכל השנה.
מוצר תעשייתי:
- המוצר התעשייתי של תשעת החודשים הראשונים הוערך ב-28 מיליארד דולר, עלייה של 6.5% בהשוואה לאותה התקופה שנה שעברה. מוצרים מקומיים עלו במהירות הודות לדרישה הגוברת, גם המקומית וגם הזרה.
- המוצרים עם אחוז עלייה גבוה הם מזגנים עם עלייה של 48.2%, מקררים עם עלייה של 30.9%, חומרי ניקוי עם עלייה של 21.3% ופלדה עם עלייה של 18.8%.
בעיית האינפלציה:
- מדד המחירים לצרכן עלה מעט ב-0.62% לאחר שחודשיים לא זז ב-0.52% וב-0.24%. העלייה של המדד כנראה נגרמה בעקבות עליית מחירי הדלק בסוף אוגוסט והעלייה בשכר הלימוד ובמוצרים לבי"ס לפני שנת הלימודים החדשה.
- מחיר הזהב החודש עלה ב-0.24% ומחיר הדולר ירד ב-0.23% לעומת החודש הקודם.
גירעון המסחר:
- נפח הייצוא בספטמבר הוערך ב-4.7 מיליארד דולר, ירידה של 11.3% לעומת אותה התקופה אשתקד ובתשעת החודשים הראשונים זה היה 41.7 מיליארד דולר שזו ירידה של 14.3% בהשוואה לאותה התקופה אשתקד. נפט גולמי, גומי, כוהל וקפה ספגו ירידה חדה בנפח הייצוא החודש (-45.6%, -41%, -21.2%, -14.4% בהתאמה). הסיבה העיקרית לירידה היא הנפילה החדה במחירים העולמיים.
- בינתיים, ייבוא בספטמבר 2009 היה 6.2 מיליארד דולר, עלייה של 10.7% לעומת אותה התקופה אשתקד וזה היה 48.3 מיליארד דולר בתשעת החודשים הראשונים, ירידה של 2.5.2% בהשוואה לאותה התקופה שנה שעברה.
- בעקבות זאת, גירעון המסחר החודש היה 1.5 מיליארד דולר ובתשעת החודשים הראשונים היה 6.5 מיליארד דולר, שווה ערך ל-15.7% מנפח הייצוא הכללי ושווה ל-41.2% מגירעון המסחר באותה התקופה שנה שעברה.
השקעות ישירות זרות (FDI):
- המשיכה להשקעות ישירות זרות בתשעת החודשים הראושנים בוויטנאם היו 12.6 מיליארד דולר, ירידה של 78.6% לעומת אותה התקופה אשתקד. בריה-ונגטו (Baria-Vungtau), בינח דונג (Binh Duong), הו צ'י מין סיטי (HCMC) הם 3 היעדים שהכי מושכים הלוואות ישירות זרות.
בעיית בנקאות ואשראי:
- הורכז כי השיעור העיקרי נשאר אותה הדבר, כ-7% לשנה מאז 1.10.2009. שיעור המימון המחודש הוא 7% לשנה שיעור ההנחה מחדש הוא 5% לשנה.
- קצת הגדילה שיעור הריבית מאותחל ע"י בנקי מניות משותפות מוקדם החודש וזה הוביל למוסדות בנקאיים בבעלות המדינה ללכת בעקבותיהם על מנהת לשמור על לקוחותיהם שלא יעזבו.
- הבנק הלאומי ישיק בקרוב בדיקה לבנקים האלה מה שדוחף את שיעורי הלוואה ליותר גבוה ב-10% לשנה, מחשש של "בעיות הלוואה" המקושרות עם כזאת עלייה בשיעור בזמן שריבית ההלוואה עדיין עומדת על 10.5%.
- למטה מוצגת טבלה של הפקדות נוכחיות של בנקים גדולים שחתמו על הסכם למשך 12 חודשים בסוף ספטמבר 2009:
|
State banks
|
Commercial banks
|
|
Vietcombank
|
8.74%/year
|
Sacombank
|
8.796%
|
|
BIDV
|
8.7%/year
|
ACB
|
8.7%
|
|
Agribank
|
8.6%/year
|
Eximbank
|
9%
|
2. חדשות עיקריות בספטמבר:
· וייטנאם ממשיכה להיות בראש הרשימה של השווקים המועדפיםבשביל משקיעים מכל העולם אחרי המדינות ברזיל, רוסיה, הודו וסין כך מתברר ממחקר חדש שפורסם ע"י עיתון המסחר והששקעות הבריטיות.
· הוקמה וועדה שתתיעץ בהחלטת הממשלה החדשה שהציעה שחבילת התמריצים השנייה צריכה להתמקד יזמות העבודה האינטסיביות ובשווקים כפריים.
· ADB חזו תחזית אופטימית לגדילה למוצר הלאומי הגולמי (GDP) של וייטנאם מ-4.5% שהיו צפויים במרץ ל-4.7%. ADB ייעץ לבנק הלאומי לאמץ הידוק כספי עד סוף השנה ולעבוד בכיוון שחרור כספי שנה הבאה על מנת לשמור על הדונג ולהתמודד עם בעיית האינפלציה. חוץ מזה, דו''ח HSBC הסכים על התמונה החיובית של הכלכלה בוייטנאם שנה הבאה עם קצב גדילה של 6.8% במוצר הלאומי הגולמי בהשוואה ל-4.7% של השנה.
· תמלוגי המס על ניצול מינרלים צריך להעלות בצורה דרמטית אם פגישת הכינוס הלאומית תאשר את הטיוטה על משאבים טבעיים באוקטובר הזה. המס על כריית זהב ינוע בין 6% ל-30%. עפ"י ביל הוואל (TPJ) בפגישה בתחילת ספטמבר עם לשכת המסחר והתעשייה, אם מס התמלוגים היא 30% אף משקיע לא יכול לשקול להוציא לפועל פרוייקטי מינרלים בוייטנאם. למרות שאם זה 5% המשקיעים צריכים לשקול זאת בזהירות בגלל שרוב המדינות האחרות נותנות שיעור של 2-4%.
· המושל הקודם, שכיום היו''ר של מועצת הכלכלה המפקחת הלאומית הציע שהבנק הלאומי של וייטנאם יפחית מעט מהדונג הוייטנאמי על מנת להפחית מהאילוצים על שוק ההחלפה הזר.
· שוק הטלקום הוייטנאמי הוא לא כ"כ חזק אך מבוקש בקרב המשקיעים. מאז סוף יולי נכנסו לשוק שתי חברות חדשות ועשו את השוק למבוקש עוד יותר.
· שוק הנדל''ן המקומי צפוי להתאושש בתקופת 2010-2011 כך דיווח תאגיד המניות המשותפות של וייטנאם, כך הוסק מתגובות חיוביות מסקר שנערך לאחרונה.
· מחירי הדלק הוקטנו ב-3.1% (500 דונג לליטר) מה-1 באוקטובר 2009.
· מחירי הזהב עלו בחדות והגיעו לשיא חדש עקב העלייה במחיר הזהב העולמי.
3. מצב כללי של שוק ניירות הערך החודש:
· לאחר חודש אוגוסט שהיה מאוד מוצלח, ימי המסחר המנוסים בספטמבר עם נזילות גבוהה והם במגמת עלייה. למרות זאת, זה לא יכול לעבור את השלב הפסיכולוגי של 590 נקודות וחזר אחורה ונשאר בסביבות 580. החודש נסגר עם מדד וייטנאם ומדד HASTA עלו מ-546.78 ל-580.9 (+6.2%) ומ-172.17 ל-184.29 (+7.0%) בהתאמה. שוק Upcom עדיין לא מושך משקיעים עם נפח מסחר קטן וסיים את החודש עם 67.32 (-13%).
· ב-3.9 הון הודו-סין וייטנאם החליט למשוך את ההון על מנת לסגור את הקרן. הפרוטפוליו החל מה31.07.09 כולל BVH (6.9% NAV של החברה), VCB (6.8%), VNM (3.8%), DPM (2.5%), GMD (2.3%), REE (2.1%)... ICV אישרו שהחלטת הסגירה של הקרן לא תפגע קשות בשוק ניירות הערך של וייטנאם. האסטרטגיה שלהם היא להביא למקסימום את נפח העזרה והם לא מגדירים את הזמן הספציפי בשביל למכור את הפרוטפוליו שלהם. זה עלול לקחת להם בין 12-18 חודשים על מנת לסיים את הנזילות.
· קבוצת אשראי AG פרסמה המלצה למשקיעים למכור מניות וייטנאמיות מכיוון שהמחירים מאוד עלו.
· HOSE בדיוק אושרה בשביל הרישום של בנק הייצוא-ייבוא של וייטנאם (Eximbank). זה יהיה הבנק הרביעי הרשום ב-HOSE.
· המכירה הפומבית של אגרות חוב של 5 שנים בשביל לנייד 500 מיליארד דונג (28 מיליארד דולר) ע"י קרן ההשקעות לפיתוח העירוני בהו צ'י מין סיטי (HIFU) ב-HNX נכשל ב-7.9 כשאף קונה לא הציע הצעה במכירה הפומבית.
· לא כמו התוצאות הלא מזהירות של המכירות הפומביות של אגרות חוב של המדינה, תאגיד הפלדה של וייטנאם פירסם בהצלחה את היעד הכספי של אגרות חוב של וייטנאם לשלב של 55.6 מיליון דולר.
· מערכת המסחר באגרות חוב של הממשלה, דרך חדשה להתמודד עם פעולות אגרות החוב של המששלה, הופיעו לראשונה ב-24.9 תחת הניהול של מסחר המניות של הנוי.
· אגרות חוב של תאגיד צריכות להיחשב כערוץ של חברות מקרקעין המרוות את צמאונן להון על מנת לפתח את פרוייקטי הרכוש שלהם ביחד עם מקורות הון רגילים, למרות שניוד כזה עדיין לא רגיל ולא חוקק בתקנון וכמה חברות הגישו בקשה למקור ההון הזה – עפ"י הסמינר שנערך לאחרונה.
· תאגיד מוצרי מזון מקונג (AAM) שהופיע לראשונה ב-HOSE ב-24.9.09 בהצלחה במחיר של 45,600 דונג.
4. אירועים חשובים של החברות בפרוטפוילו:
· STB: + 16.9 זה התאריך הקודם בשביל מחזיקי מניות בשביל לקבל דיבידנד ולקנות מניות חדשות. הבנק יפרסם 158.8 מיליון מניות הכולל 76.74 מיליון מניות כשהדיבידנד ביחס של 20:3 ו-76.74 מיליון למכירה למחזיקי מניות קיימים ב-10,000 דונג כל אחת ביחס של 20:30 ו-5 מיליון מניות למכירה לעובדי מפתח ב-10,000 דונג.
+ סקומבנק (Sacombank) בדיוק הודיעו שהרווח לפני המס של אוגוסט 2009 הגיע ל-7.6 מיליון דולר לאחר שהפיקו חיסכון להשקעה כלכלית וסיכון אשראי (לא כולל רווח מהחברות המסופחות לה), מה שעשה את הרווח הכללי לפני המס של השמונה החודשים הראשונים ל-65.4 מיליון דולר.
+ נוסד בפברואר, תאגיד סקומבנק תכשיטים. זכה לממוצע של 550,000 מטילי זהב שנקנו ונמכרו ליום. נפח המסחר עלה לכמעט 600,000 מטילים מתחילת ספטמבר, מה שמביא את הסיכום הגביות של העסקה למרכז.
· קביקו: + קביקו (Cavico) בדיוק מינה את מאדאם ג'ון דינג (Madam June Kim) למנהלת הכספים הראשית. היא הייתה חברה בוועד שביצע ביקורות ספרי חשבונות בקביקו.
+ קביקו בדיוק קיבלו אישור מלאוס על מנהת להקים יוזמה עסקית (Cavico Muong Hom) על מנת לחקור ולפתח נחושת. בשלב הראשון של התוכנית, 6 מיליון דולר יושקעו במחקר ותגלית של מאגרי נחושת באזור של כ-500 ק"מ רבועים.
+ זה נרשם ב-NASDAQשוק הון תחת הסמל CAVO מאז יום שישי ה-18.9.
· REE: REE השיג הכנסה של 37.9 מיליון דולר ו-21.5 מיליון דולר רווח לפני מסים, משיגים 57% של ההכנסות של השנה תכנון וקיום של 40% מהמטרה.
· DHA: החברה בדיוק אושרה בשביל הארכה של HOA עד 2010 במקום עד 2009.
· MPC: קרן ההשקעות של וייטנאם בדיוק קנתה 434 אלף מניות MPC.
4 – חדשות אחרות:
· קובוטה (Kubota), חברה יפנית, השקיעה 80 מיליון דולר על מנת להקים מפעל לייצור טרקטורים בוייטנאם. זה צפוי להתחיל מאוקטובר 2009.
· פומינה (Pomina) חברת מניות משותפות חתמה עסקה עם חברה שוויצרית בשביל ההכנה לבנות את המפעל הכי גדול לפלדה באזור מגוריים אזרחיים עם תפוקה שנתית של מיליון טונות במחוז הדרומי של באריה ונגטאו (Baria Vungtau). ההון המושקע בכל הפרויקט הוא 300 מיליון דולר.
· משכורת המינימום להשקעות ישירות זרות של יזמות צפויה לעלות ב8.6-10% מהראשון בינואר 2010.
· וייטנאם קוראת לתמיכה של האו''ם ועוד מדינות להגן על הריבונות של האיים הואנג סה – טראונג סה (Hoang Sa – Truong Sa) נגד סין.
· סחורה מזוייפת נחשבת ל-45% ו35% מהכנסות הכוללות של הקמונאות בהנוי והו צ'י מין סיטי בהתאמה עם 83% של מוצרים מזויפים בהנוי הבאים מסין ו-65% מזה בהו צ'י מין סיטי באים משווקי מוצרים מקומיים.
· הרס הוא שכיח באזור המרכזי לאחר שהוכה ע"י טייפון קטסנה (Ketsana), שהרג לפחות 74 אנשים ואומדן הנזק עומד על מיליוני דולרים.
.jpg)
.jpg){kind=logo}
